[Analyse financière] L'Espagne l'emporte

Marchés financiers

La prudence a dominé quasiment toute la semaine, les investisseurs paraissant sceptiques quant à la capacité de l'Europe à surmonter la crise. Malgré de nombreuses rencontres, les principaux pays de l'Union européenne semblaient loin du consensus, l'Allemagne s'opposant fermement à toute idée de mutualisation des dettes ou de relâchement de la politique d'austérité. Dans ce contexte, la demande d'aide financière officialisée par Chypre a renforcé l'inquiétude des marchés. C'est le cinquième pays de la zone euro à effectuer cette démarche. Très impacté par les difficultés de la Grèce, son principal partenaire économique, l'état chypriote s'est vu contraint de réclamer le soutien de l'Europe pour pallier aux besoins de recapitalisation de ses banques. Par ailleurs, la situation grecque reste incertaine, les problèmes de santé du premier ministre et du ministre des finances retardant la mission de la Troïka et l'ouverture des négociations pour un éventuel assouplissement de son programme d'austérité.

Les conclusions du sommet européen ont favorablement surpris les investisseurs, permettant de renverser complètement la tendance. La zone euro va se doter d'une union bancaire qui sera effective dès la fin de l'année. Ce projet implique la recapitalisation directe des banques par le Mécanisme Européen de Stabilité, mesure réclamée notamment par Madrid. L'aide au secteur bancaire espagnol n'aura ainsi pas d'impact négatif sur les comptes de l'Etat. Les 27 pays ont également satisfait les créanciers privés de l'Espagne en abandonnant le statut de séniorité des prêts du MES dans le cadre de l'aide accordée au pays. Madrid et Rome ont également obtenu que l'Allemagne accepte, sous conditions, le rachat de dette souveraine par le MES. Enfin, le pacte de croissance défendu par François Hollande devrait voir le jour avec une dotation de 120 milliards d'euros. Le mouvement haussier a également été soutenu par des rumeurs concernant un possible abaissement des taux d'intérêt de la Banque Centrale Européenne actuellement à 1%. La BCE se prononcera le 5 juillet.

Grâce aux 4,75% gagnés lors de la séance de vendredi, le CAC 40 termine la semaine en hausse de +3,42% à 3 196,65 points. Depuis le début de l'année, l'indice affiche une progression de +1,17%.
Vallourec bénéficie de rachats à bon compte et progresse de +12,52%. Les investisseurs ont apprécié la confirmation du calendrier de livraison du futur long courrier A350 d'EADS. Le titre gagne +8,55%. Technip s'adjuge +6,94% après avoir gagné plusieurs contrats importants. Du coté des valeurs en baisse, STMicroelectronics cède -2,39% affecté par les avertissements sur résultats lancés par son concurrent allemand Infineon.

Sur le marché des changes, l'euro regagne du terrain face au dollar. Le billet vert s'échange à 1,2667 dollar pour un euro. Sur le marché obligataire, le rendement de l'emprunt d'Etat français à 10 ans est remonté à 2,69%.