L'assurance-vie affiche des records malgré les taux bas

Le 28.01.2020 par Les Echos

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Le placement favori des Français a engrangé une collecte brute record depuis vingt ans. Un attachement qui n'exclut pas une réorientation marquée des cotisations vers des supports plus risqués en unités de compte au dernier trimestre.

L'assurance-vie est morte ? Vive l'assurance-vie ! L'été dernier, alors que le taux d'intérêt de la dette française à 10 ans plongeait en territoire négatif, la question de l'avenir de l'assurance-vie, le placement favori des Français, et de son produit vedette, le fonds en euros à capital garanti, était clairement posée. Et pourtant, l'année 2019 sera celle de tous les records.

Record sur la collecte brute qui atteint 144,6 milliards d'euros, en hausse de 3,5 %, soit la plus importante collecte depuis vingt ans, selon les chiffres de la Fédération française de l'assurance (FFA) publiés vendredi. A 25,9 milliards d'euros, en progression de plus de 20 %, la collecte nette affiche, elle, un record depuis 2010. Record également sur les encours, qui progressent de 6 %, à 1.788 milliards d'euros, sous l'effet notamment de la valorisation des marchés. Record enfin, au mois de décembre, pour le taux d'investissement sur les unités de compte, qui atteint 41 % de la collecte brute, soit la proportion la plus élevée depuis août 2000.

Bilan 2019 assurance vie en France

Montée en puissance des unités de compte

« L'année 2019 présente un profil de collecte contrasté avec une inflexion nette de l'épargne vers les unités de compte depuis octobre », observe Arnaud Chneiweiss, délégué général de la FFA. Sur l'ensemble de l'année, les versements sur les unités de compte représentent 27 % des cotisations.

Cette montée en puissance des unités de compte au dernier trimestre s'explique à la fois par la volonté des épargnants de doper la rémunération de leurs contrats, face à une Bourse qui flirte avec ses plus hauts depuis 2008, et par les efforts des assureurs pour limiter la collecte sur les fonds en euros, dont la garantie en capital est fortement consommatrice de fonds propres, pour la réorienter vers des supports un peu plus risqués mais plus rémunérateurs.

De fait, les taux servis sur les fonds en euros au titre de 2019 progressivement annoncés par les assureurs confirment la glissade des rendements, de l'ordre de 30 à 40 points de base, avec un rendement net moyen qui devrait se stabiliser autour de 1,4 %, contre 1,8 % en 2018.

 

Droits de succession

Mais, finalement, l'assurance-vie ne semble pas souffrir de ces baisses successives de rendement. Certes, la collecte nette en décembre est légèrement positive de 800 millions d'euros, mais traditionnellement les rachats sont plus importants en fin d'année. Sur l'ensemble de l'année, la collecte nette est en progression de 20 %. Ces chiffres démontrent que, malgré un environnement de taux défavorable, l'assurance-vie a toujours un bel avenir.

Le gouvernement en est conscient et ne ménage pas ses efforts pour assouplir le cadre de gestion (loi Pacte), notamment avec le lancement du nouveau fonds « eurocroissance ». Ou encore en assouplissant les modalités de calcul du ratio de solvabilité des assureurs.

Le ministre de l'Economie, Bruno Le Maire, souhaite préserver le cadre de l'assurance-vie. Ce qui laisse peu de chances à l'idée d'intégrer ce placement fétiche au droit commun des successions. Selon le « Parisien », c'est ce que préconise un rapport technique remis le 13 décembre à la garde des Sceaux, Nicole Belloubet, le 13 décembre. « Ce serait un changement radical de l'assurance-vie, qui nécessiterait une concertation approfondie », estime ainsi une source de Bercy.

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