Le coin de l'investisseur - Octobre 2021

Le 25.10.2021 à 16:00 par L'équipe financière MACSF
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Toutes les infos et recommandations de l'équipe financière MACSF : comment se comportent les marchés ? Quels impacts sur votre portefeuille ?

Sommaire

La Météo financière d'octobre 2021

Les performances et tendances des profils et unités de compte MACSF*

Données au 15/10/2021

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Les recommandations d'investissement de l'équipe financière MACSF sur les unités de compte

  • Nous modifions à la marge nos recommandations et maintenons par conséquent notre biais prudent adopté ces derniers mois. Les rythmes de croissance économique et des profits des entreprises étant proche de leurs points hauts, nous préconisons une exposition modérée aux risques et préférons les actions défensives.   ​
  • Parmi nos supports d’actions internationales, nous conservons notre biais favorables pour ceux dont les valorisations apparaissent encore attractives (DWS Top Dividende, Médi Emergents).​
  • Nous maintenons par ailleurs notre préférence pour les valeurs européennes par rapport aux actions américaines, mais privilégions encore notre fonds d’obligations convertibles (Medi Convertibles Responsable) au détriment de nos supports actions. ​

Fonds Actions et Obligations convertibles

  • Nous maintenons notre recommandation pour DWS Top Dividende dont la thématique défensive, axée sur les sociétés distribuant des rendements pérennes, reste opportune dans un environnement de taux durablement bas et de potentiel regain de volatilité.​
  • Au sein de notre gamme de fonds thématiques, notre nouveau support Schroder Global Energy Transition présente selon nous les meilleures opportunités. La sous-performance enregistrée depuis le début de l’année par les valeurs de la transition énergétique et les tensions actuelles sur les prix de l’énergie dessinent en effet des points d’entrée attractifs sur cette thématique de long terme à forte visibilité.​
  • Dans l’univers des actifs européens, nous maintenons notre recommandation initiée avant l’été de privilégier notre support d’obligations convertibles européennes (Médi Convertibles Responsable), dont le profil de risque plus défensif nous semble le mieux adapté au contexte de marché potentiellement plus volatil. 

Fonds Patrimoniaux

DWS Concept Kaldemorgen, présent dans l’allocation de notre profil Sérénité, enregistre la meilleure performance au sein de nos fonds patrimoniaux depuis le début de l’année. Les gérants maintiennent depuis le début de l’année un taux d’exposition aux actions élevé (supérieur à 40%) et une très faible sensibilité (légèrement négative actuellement) de la poche obligataire.

Fonds Or et métaux précieux

L’or et les métaux précieux (OFI Precious Metals) dont les cours ont sensiblement rebondi ces dernières semaines, offrent encore selon nous des opportunités. Les besoins en métaux à usage industriels vont rester structurellement élevés et le maintien des taux d’intérêt réels à un faible niveau constitue un facteur clé de soutien pour l’or.

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Les analyses et commentaires de l'équipe financière MACSF sur les marchés

Les temps forts du mois écoulé

  • Les marchés actions ont repris leur tendance haussière, après avoir enregistré un repli modéré compte tenu de l’accumulation des risques : inflation, ralentissement économique en Chine, ton moins accommodant des banques centrales, prix de l’énergie.​
  • Les taux d’intérêt ont poursuivi leur progression, le rendement à 10 ans de l’emprunt d’Etat français atteignant les 0,20%. Les rendements des bons du Trésor américain (1,65% pour le 10 ans) et le dollar sont proches de leurs plus hauts niveaux depuis le début de l’année.​
  • Face à la bonne résistance de l’économie et à la hausse des anticipations d’inflation, les marchés obligataires se préparent à la réduction, par la banque centrale américaine, de son programme d’achat d’actifs (« Tapering »). Les premières hausses de taux directeur sont désormais attendues fin 2022. La Banque Centrale Européenne prévoit de commencer à réduire d’ici la fin de l’année son programme d’urgence de rachats d’actifs lié à la pandémie.​
  • Les indices d’actions américaines ont retrouvé des niveaux proches de leurs records historiques alors que la sous-performance des marchés émergents s’est poursuivie avec les craintes sur la dynamique chinoise. L’or a continué de souffrir des perspectives de tendance haussière sur les taux d’intérêt réels. Les métaux précieux à caractère industriel ont en revanche rattrapé une partie de leur retard grâce à la reprise attendue de la production automobile.​

Le contexte économique

  • Aux Etats-Unis, les indicateurs d’activité ont commencé à ralentir, alors que l’arrêt des indemnisations chômage et la hausse de l’inflation menacent la consommation. Les plans de relance annoncés pour 2022 doivent encore être adoptés au congrès, sans doute dans un format réduit.​
  • En Europe, le niveau d’activité a déjà surpris positivement et va bénéficier du plan de relance européen. Le risque principal vient désormais de l’envolée des prix de l’énergie qui menace les entreprises et la consommation.​
  • L’activité s’est très fortement repliée en Chine, impactée par de nouveaux foyers épidémiques et des tensions sur l’approvisionnement énergétique. Sans oublier les inquiétudes nées de la crise immobilière (Evergrande) et du durcissement règlementaire visant notamment les entreprises du numérique et de l’éducation.​

(1) Performance annuelle au 15/10/2021 nette de frais de gestion et de frais de garantie plancher et brute de prélèvements sociaux, calculée sur la base d’une prime nette directement investie sur le profil au 1er janvier avec une rémunération de 1,50% nette sur le fonds en euros.

(2) Pour les UC : Performance annuelle du 31/12/2020 au 15/10/2021, brute de frais de gestion, de frais de garantie plancher et de prélèvements sociaux. L’assureur ne s’engage que sur le nombre d’unités de compte et non sur leur valeur.

*Les montants investis sur les supports en unités de compte ne sont pas garantis mais sont sujets à des fluctuations à la hausse ou à la baisse dépendant en particulier de l’évolution des marchés financiers. La description et le fonctionnement des supports en unités de compte sont détaillés dans la notice d’information du contrat, dans les Documents d’Information Clés (DIC) et dans les Documents d’Information Clés pour l’Investisseur (DICI) ou dans les documents équivalents agréés par l’AMF, disponibles sur la page Supports financiers du site macsf.fr.

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