Analyse financière hebdo - Le CAC 40 en haut des pistes

L’économie américaine inarrêtable 

Le marché tend progressivement à basculer dans l’idée d’une politique restrictive durable avec des taux directeurs qui resteraient élevés une fois leur pic atteint. Les anticipations des investisseurs ont donc corrigé d’une éventuelle baisse de taux en 2023, la dynamique de désinflation étant plus lente que prévue. La consommation américaine, portée par les ventes au détail, a une nouvelle fois surpris par sa robustesse en ce début d’année. La résilience du marché de l’emploi continue d’exercer des pressions haussières sur les prix maintenant les tensions inflationnistes, ce qui contraint la Fed à rester durablement prudente quant à la trajectoire des taux directeurs. Son président, J. Powell, n’a pas alimenté la possibilité d’un assouplissement plus rapide des conditions monétaires et plusieurs banquiers centraux sont venus rappeler que la Fed devra continuer de monter ses taux dans les prochains mois avec une potentielle hausse de 50 bp dès le mois de mars. 

La zone euro rebondi 

Les indices PMI ont rebondi en Europe, confirmant que la crise énergétique a eu un impact moins important que prévu sur les ménages, massivement aidés par les Etats. Malgré cela, les pression haussières (entre autre sur les prix du gaz) continueront avec un fort rebond de la consommation chinoise. Les ménages restent confrontés à une baisse historique de leur pouvoir d’achat et de leur niveau de confiance. La difficulté pour la BCE reste le contrôle des pressions inflationnistes véritable marqueur quant à la temporalité de l’arrêt du resserrement monétaire. Le calibrage de la politique monétaire dépendra des indicateurs économiques, mais Christine Lagarde a appelé fermement à poursuivre le resserrement monétaire et ce malgré certains avis contraires au sein de la BCE. 

La Chine sans Covid 

Pékin semble ne plus voir l’épidémie comme une menace et veut se concentrer sur la relance économique à venir. Le gouvernement tend à vouloir inciter les ménages à consommer l’épargne accumulée pour la période épidémique. Les autorités chinoises souhaitent dynamiser les revenus des ménages, en ciblant les bas salaires et les classes moyennes, et pousser l’immobilier via le crédit. Des groupes comme Pernod Ricard prévoient d’augmenter leurs tarifs en Chine et des industries telles que le luxe observent avec attention cette réouverture. 

Forte hausse du CAC 40 

Le CAC 40 gagne 3,06 % sur la semaine et a enregistré un nouveau record absolu ce jeudi en cotant à 7387 points. L’indice parisien enregistre une performance de +13,50 % depuis le début de l’année. Les titres Carrefour (+11,38 %), Orange (+10,59 %) et Airbus (+10,48 %) affichent les plus fortes hausses de la semaine tandis que seuls trois titres sont en baisse cette semaine : Teleperformance (-4,56 %), TotalEnergies (-1,16 %) et Axa (-0,35 %).  

Marchés des changes et des taux

L'euro a perdu du terrain face au dollar (à 1,06 €/USD) sur fond de tensions sur les taux d’intérêts américains et d’indicateurs favorables aux Etats-Unis. Le rendement de l’Etat français à 10 ans continue de monter à 3,01 %.  

Achevé de rédiger le 20/02/2023