Analyse financière hebdo : Coup de chaud sur les taux !

En cette période estivale, l'Hebdo des marchés revient sur les 3 premières semaines du mois d'août.

Les taux américains à 10 ans au plus haut depuis 2008

La publication du compte-rendu de la réunion de la Fed mercredi 16 août a envoyé un signal restrictif sur la politique monétaire, indiquant que la persistance de l’inflation pourrait mener à de nouvelles remontées de taux.

Le taux 10 ans américain est monté à 4,26%, un record depuis une quinzaine d’années.

L’indice des prix à la consommation US en juillet est ressorti à 3,2%, légèrement en dessous des anticipations à 3,3%, après 3% sur le mois précédent. Toutefois, l’indice de l’inflation sous-jacente, retirant les prix de l’énergie et de l’alimentation, est plus élevé, à 4,7%.

La Fed juge qu’il est critique de mettre en place une politique monétaire suffisamment restrictive pour ramener l’inflation à la cible de 2%. L’épargne en excès des consommateurs américains ajusté de l’inflation devrait être complétement épuisée d’ici la fin du trimestre selon la Fed de San Francisco (vs un pic en 2021 de $2 100 milliards), ce qui devrait stabiliser l’offre et la demande et limiter la capacité des entreprises à entreprendre de nouvelles augmentations de prix.

Chine : le secteur immobilier menace l’économie

La Chine peine toujours à se relever depuis la sortie de sa politique zéro Covid début 2023. En particulier, le sentiment sur le marché immobilier reste très fragile après que Country Garden, un important promoteur immobilier chinois, ait annoncé une perte de $7,6 millions USD au premier semestre et n’ait pas honoré ses coupons obligataires. Également, le géant immobilier chinois Evergrande a déclaré faillite aux États-Unis.

Afin de soutenir l’économie et d’atteindre l’objectif de croissance de 5%, le gouvernement a annoncé que les mesures nécessaires seront mises en place. La banque centrale chinoise a abaissé ses taux à un an de 15 bps à un niveau de 2,50% de façon inattendu, la plus forte baisse depuis 2020. Également, la PBoC (Banque Populaire de Chine) a fixé le taux de référence du yuan à 7,2006 pour un dollar (contre des estimations à 7,3047) pour stabiliser la monnaie, les principales banques chinoises ont alors vendu des dollars américains pour acheter des yuans.

Publications des résultats du deuxième trimestre

La saison des résultats des entreprises américaines au deuxième trimestre a affiché une croissance des bénéfices limitée et des perspectives moins positives que lors des trimestres précédents.

L’indice boursier technologique américain (Nasdaq) a reculé de 7,71% depuis début août. L’environnement économique encadré par une politique monétaire plus restrictive engendre une augmentation du coût en capital, appliquant une pression grandissante sur les marges des entreprises. Les sociétés du CAC 40 ont affiché un record de plus de 80 milliards d’euros de bénéficies cumulés sur un semestre, toutefois, la progression du chiffre d’affaires est inférieure à celle des profits.

Les déclarations de faillite dans l’Union Européenne ont atteint leur plus haut niveau depuis 2015 au deuxième trimestre cette année, particulièrement dans les secteurs du tourisme et de la restauration.

Le CAC 40 en baisse depuis début août

Le CAC 40 cède 4,18% depuis début août et affiche une performance de +10,66% sur 2023. Sur les trois premières semaines d’août, seulement quatre valeurs parviennent à finir en positif TotalEnergies (+4,72%), Sanofi (+3,20%), Société Générale (+2,35%) et Crédit Agricole (+0,04%) tandis que Worldline (-15,34%), Teleperformance (-14,75%) et Eurofins Scientific (-13,45%) sont les plus pénalisées.

Marchés des changes et des taux

L'euro est stable face au dollar à 1,09 EUR/USD et le rendement de l’État français 10 ans est en forte hausse à 3,16%.

Achevé de rédiger le 18/08/2023