Analyse financière hebdo - L’Europe pas encore qualifiée, la Chine éliminée ?

L’Europe poursuit son ralentissement 

La croissance européenne s’installe progressivement en territoire de contraction. Les chiffres PMI ont confirmé un ralentissement de l’activité dans la zone euro pour le 5ème mois consécutif, sans toutefois de dégradation supplémentaire. Les mesures de soutien des Etats, la baisse des prix de l’énergie constatée depuis l’été et la poursuite de l’amélioration sur les chaînes d’approvisionnement ont contribué à cela. Les espoirs d’avoir atteint le pic d’inflation ont été confirmés par le vice-président de la BCE qui considère que le pic d’inflation devrait être atteint au T1-2023 avant une décélération des prix l’année prochaine. En confortant les investisseurs dans leurs anticipations de ralentissement à venir du rythme des hausses de taux directeurs, la BCE a provoqué une nouvelle chute des taux souverains européens.

Chine : la politique zéro covid touche ses limites 

La situation se dégrade en Chine avec un vent de révolte qui gagne du terrain vis-à-vis de la politique zéro Covid du gouvernement. La situation épidémique continue d’empirer et ralentit de nouveau la reprise économique du pays. Les mesures d’allégement, telles que les tests systématiques de masse, devaient être abandonnés, mais la flambée des contagions à un niveau record a conduit à un confinement de Shanghai. Le président Xi Jinping se retrouve face à un dilemme de répression des manifestations ou d’allégement des mesures avec de potentiels décès à la clé. L’incertitude grandit donc encore quant à la dynamique de la reprise chinoise. Avec le risque baissier sur les actifs chinois, le prix du pétrole est affecté négativement avec des nouvelles craintes d’une demande mondiale plus faible qu’attendue à plus long terme.  

Volatilité accrue sur le pétrole 

Les dirigeants européens n’arrivent pas à se mettre d’accord sur un plafonnement des prix du gaz et du pétrole, ce qui augmente le risque de rentrer dans l’hiver sans mécanisme de protection des prix. L’Europe a l’intention d’arrêter ses importations de pétrole russe (5 décembre pour le brut, février 2023 pour les produits raffinés). Le prix du pétrole continue de baisser grâce à des perspectives de demandes faibles (notamment en Chine) et une offre toujours importante : l’OPEP+ ne semble pas se préparer à baisser sa production en décembre. Le récent accord conclu entre Etats-Unis et le Venezuela pour que l’entreprise Chevron puisse reprendre les extractions de brut n’a fait qu’accentuer la pression sur les prix du brent et ne permet pas une reprise de la dynamique haussière des cours du brut.

Le CAC 40 gagne du terrain

Le CAC 40 gagne 1,03 % sur la semaine et affiche une performance de -6.15% depuis le début de l’année. Worldline (+5,02 %), Thales (+4,96 %) et Air Liquide (+3,56 %) affichent les plus fortes hausses de la semaine tandis que seules trois valeurs terminent dans le rouge : Teleperformance à -5,52 %, Kering à -1,02 % et Airbus à -0,72 %.   

Marchés des changes et des taux

L'euro est au plus haut depuis le 30 juin face au dollar à 1,04 EUR/USD et le rendement de l’Etat français 10 ans a de nouveau chuté à 2,38 %. 

Achevé de rédiger le 28/11/2022