Analyse financière hebdo : Une semaine sans majesté

L’inflation américaine persiste

En dépit d’une économie qui demeure robuste et des données d’activité moins mauvaises que prévues, les États-Unis ont vu les données d’inflation pénaliser les marchés. La croissance américaine résiste (+0,5 % en rythme annualisé), les demandes d’allocation chômage baissent à un niveau historiquement bas et le marché du travail américain reste tendu, ce qui est susceptible de maintenir une croissance des salaires élevés. L’inflation est apparue plus élevée qu’anticipée et les anticipations d’inflation se sont tendues, pénalisant les actions de croissance et les valeurs technologiques. Cette hausse ne va pas pousser la Fed à assouplir son discours et une nouvelle hausse de 75 bp est attendue par le marché. Pour l’institution, le scénario d’un atterrissage en douceur de l’économie reste donc encore possible.

L’Europe face au froid

La Commission européenne souhaite décorréler les prix du gaz et de l’électricité en réformant le fonctionnement du marché, l’Europe étant fortement exposé à la crise énergétique. Le plan présenté repose sur deux taxes portant sur les producteurs d’énergie, qui pourrait rapporter de l’ordre de 1% du PIB de recettes fiscales. La commission souhaite que les pays réduisent de 10 % leur consommation d’électricité cet hiver, mais sans présenter de mesures précises et contraignantes. La Banque de France a récemment mis à jour ses prévisions et alerte sur un risque de récession cet hiver avec un ralentissement net de l’économie dont l’ampleur dépendra en grande partie de la disponibilité et du prix de l’énergie ainsi que de la réponse des gouvernements et de l’Europe. L’Allemagne a annoncé un plafonnement des prix de l’électricité pour les ménages et une aide aux entreprises énergétiques en difficulté, tandis que la France a confirmé prolonger son bouclier tarifaire en 2023 avec une hausse des prix limitée à 15 % pour le gaz et l’électricité.

Quel avenir pour l’Italie ?

Avec les élections de ce dimanche, l’Italie se trouve à nouveau à un moment charnière de son histoire. La situation politique et économique du pays est considérée comme dangereuse et l’arrivée d’un parti eurosceptique (Fratelli d’Italia) comme probable. La forte dépendance du pays à la livraison de gaz russe rendra difficile la tâche du futur gouvernement également pénalisé par l’inflation de la zone euro. Les derniers sondages montrent que le parti Fratelli d’Italia de Giorgia Meloni serait en tête mais que le parti devrait avoir à négocier avec Matteo Salvini avec qui les positions s’opposent sur les sujets de relance et de relation avec la Russie.

Le CAC 40 en recul  

Le CAC 40 perd 2,17 % sur la semaine et affiche une performance de -15,04 % depuis le début de l’année. Les valeurs les plus pénalisées cette semaine sont Dassault Systèmes (-8,63 %), Worldline (-8,43 %) et Alstom (-8,02 %), alors que Renault (+8,89 %), BNP Paribas (+1,32 %) et Axa (+1,27 %) sont en hausse.

Marchés des changes et des taux

L'euro est stable et atteint de nouveau la parité face au dollar. Le rendement de l’État français à 10 ans continue de monter pour atteindre les 2,35%.

Achevé de rédiger le 19/09/2022