3,15%* : la MACSF augmente le bon rendement de ses fonds en euros
Eric Dubos
Le 06.01.2026
À 17:40
6 min
- partager l'actualité sur facebook
- partager l'actualité sur twitter
- partager l'actualité sur linkedin
- partager l'actualité par mail
* Frais de gestion déduits, hors prélèvements sociaux et fiscaux.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures(1).
Fonds en euros RES : les points clés à retenir pour 2025
- 3,15%* : un taux de rendement supérieur à celui de 2024.
- Depuis de nombreuses années, un rendement historiquement parmi les meilleurs du marché, servi à tous nos épargnants.
- Un des meilleurs rendements parmi les fonds en euros de même caractéristique qui permet d'assurer une base solide pour diversifier le reste de son épargne.
- Un renforcement des investissements sur des obligations d’États (France, Espagne, Italie, Portugal) qui offrent des rémunérations importantes pour assurer la pérennité de nos rendements futurs.
- La diversification des investissements du fonds en euros dans les sur les OPCVM, les actions cotées et les actions non cotées a contribué positivement aux performances.
* Frais de gestion déduits, hors prélèvements sociaux et fiscaux.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Un rendement supérieur à celui de 2024
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures
La MACSF augmente le taux de rendement pour ses deux fonds en euros par rapport à celui de l’année passée.
L’assurance vie MACSF bénéficie par conséquent d’un rendement cumulé de 19,40% sur les 8 dernières années (horizon classique de l’assurance vie).
Par exemple, en versant 250 € par mois sur le fonds en euros du RES Multisupport pendant 8 ans (entre 2017 et 2025), un sociétaire MACSF a bénéficié de 2 433 € d'intérêts liés aux performances du fonds en euros.
- Versements totaux : 24 000 €
- Intérêts du Fonds en euros RES : 2 433 €
- Total : 26 433 € au 31/12/2026 (net de frais de gestion et hors prélèvements sociaux et fiscaux).
Cet exemple est indiqué à titre d’illustration, sur la base de taux passés.
Fonds en euros RES(2)
Pour les contrats d'assurance vie RES Multisupport(3) et de capitalisation RES Capi(4).
| Taux net 2025* | Taux net 2024* | Taux annualisé sur 10 ans* |
| 3,15% | 3,10% | 2,42% |
| 3,20%** | 3,15%** | 2,47% |
* Frais de gestion déduits, hors prélèvements sociaux et fiscaux.
** Taux de frais de gestion du RES Multisupport réduit à 0,45% au lieu de 0,50% pour les contrats dont le solde de cotisations nettes est égal ou supérieur à 450 000€.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Fidèle à son modèle mutualiste depuis l’origine de son fonds en euros, la MACSF poursuit un objectif constant : proposer une rémunération attractive et équitable à l’ensemble de ses épargnants. Cette approche garantit des conditions de rendement homogènes, indépendamment du profil de l’assuré ou de la date de souscription du contrat, et s’inscrit dans une logique de performance durable au bénéfice du plus grand nombre.
Côté retraite
Le taux de rendement 2025* net de frais de gestion du Fonds en euros RES Fonds de Pension(5) du contrat RES Retraite(6), augmente lui aussi à 3,15%. Cela conforte le rang du plan d’épargne retraite (PER) de la MACSF parmi les contrats les plus rémunérateurs du marché(7).
Fonds en euros RES Fonds de Pension
| Taux net 2025* | Taux net 2024* | Taux annualisé sur 10 ans* |
| 3,15% | 3,10% | 2,46% |
*Frais de gestion déduits
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Les fonds en euros de nos contrats d’épargne et de retraite se distinguent par de très bons rendements dans la durée. Ce succès est possible grâce à notre vision prévoyante à long terme mais aussi à notre gestion avisée et proactive qui permet au rendement de nos fonds en euros de dépasser la moyenne du marché depuis plus de 10 années consécutives.
Fonds en euros MACSF : des performances durablement au-dessus du marché
Année après année, la MACSF confirme la solidité et la compétitivité de ses fonds en euros, qui s’inscrivent durablement parmi les meilleures performances du marché. En 2025, le Fonds en euros RES illustre cette dynamique en affichant un rendement supérieur à la moyenne estimée du marché, évaluée à 2,65%, avec un écart d’environ +0,50%(8). Cette performance traduit la cohérence de la stratégie de gestion mise en œuvre par la MACSF et renforce l’attractivité de ses fonds en euros auprès des épargnants en quête de sécurité et de rendement dans la durée.
Source : Facts & Figures
Contexte financier 2025 : analyse des experts MACSF
En 2025, l’environnement économique et financier a finalement été relativement porteur, malgré les nombreux défis internationaux.
Les politiques monétaires des Banques centrales sont restées accommodantes avec des baisses des taux courts destinées à soutenir l’activité, tandis que les tensions observées sur les taux longs notamment liées aux enjeux budgétaires — ont créé des points d’entrée attractifs pour les investisseurs.
Ainsi, la zone euro a bénéficié d’une économie globalement solide et stable avec une croissance qui a bien résisté à plus de 1% sur l’année. L’inflation de la zone euro s’est stabilisée autour de la cible des 2%, malgré les droits de douane américains. En France, selon l’INSEE, l’inflation est même tombée à 0.9% sur l’année.
Ces politiques monétaires ont soutenu les actifs risqués avec de très belles performances des marchés actions. Sur l’année 2025, l’Euro Stoxx 50 est à plus de 16% de performance et le CAC40 affiche une hausse de plus de 10%.
Enfin, en France, l’instabilité politique et la dégradation de la note souveraine ont finalement offert des opportunités d’investissement intéressantes sur l’obligataire. Les rendements à l’achat sont compatibles avec une gestion prudente et de long terme, en ligne avec une recherche de performance durable.
Les moteurs de performances du Fonds en euros RES
Composition du Fonds en euros RES
Le fonds en euros repose sur une diversification des investissements : obligations, actifs immobiliers, infrastructures ou encore placements financiers sélectionnés avec rigueur. Les portefeuilles sont toujours très bien diversifiés géographiquement et par émetteurs. Cette répartition permet de ne pas dépendre d’une seule source de rendement, de lisser les effets des cycles économiques et de capter des opportunités sur différents marchés.
MACSF épargne retraite au 30/11/2025
Focus sur la part obligataire
En 2025, la Direction financière a continué de vendre des obligations avec des petits coupons pour se repositionner sur de nouvelles obligations d’États (France, Espagne, Italie, Portugal) ou d’entreprises de bonne qualité qui présentent des rendements plus intéressants. Nous avons ainsi investi plus de 4 milliards d’euros sur cette classe d’actifs, avec un taux moyen de rendement de 3,92%. Ces investissements devraient contribuer à soutenir le maintien d’un niveau de rendement attractif pour notre fonds en euros dans les années à venir.
Le Fonds en euros RES de la MACSF est composé à plus de 70% d’obligations.
Les spécificités des fonds en euros MACSF
La MACSF, dont les fonds en euros sont anciens, possède un portefeuille obligataire composé à la fois :
- d'anciennes obligations acquises à des taux bas entre 2014 et 2021,
- de nouvelles obligations acquises depuis 2022, sur une période marquée par une forte remontée des taux.
Le rendement global des fonds en euros des contrats d’assurance vie de la MACSF est une moyenne de ces obligations encore impactée par les acquisitions à taux bas.
Le rendement : un critère qui s’évalue surtout sur la durée
Les acteurs qui proposent des contrats récents ont investi uniquement dans un contexte de hausse des taux très favorable. Naturellement, ils ont donc la capacité d’offrir un meilleur rendement en 2025, proche de 4% pour certains.
De plus, la plupart des nouveaux contrats imposent des contraintes d'investissement (par exemple des minimums de pourcentage de détention d'UC ou une part maximum d'investissement sur le fonds en euros à respecter). Certains acteurs ont également plusieurs générations de contrats/fonds en euros ce qui leur permet de mettre en avant le taux du fonds en euros récent mais qui ne bénéficie en fin de compte pas à la majorité de leurs épargnants.
Enfin, ces bons résultats ponctuels ne présagent en rien des performances de leurs contrats sur le long terme. Certains indicateurs laissent même penser qu’il sera compliqué de maintenir une telle performance dans les prochaines années notamment si les taux rebaissaient. Ces fonds nouvellement créés ne bénéficient pas d'une diversification importante sur toutes les classes d'actifs (Immobilier, actions cotées et non cotées).
Si l’on tient compte de son ancienneté, le Fonds en euros RES de la MACSF est donc, avec une performance de 3,15% nette de frais de gestion et brute de prélèvements sociaux et fiscaux, l’un des meilleurs du marché à taille et fonctionnement comparables.
Les engagements 2025 de la MACSF pour une épargne responsable
Aujourd’hui, plus de 95% des actifs de la MACSF sont couverts par une analyse ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance). À fin 2025, la MACSF a investi :
- Plus de 2 milliards d’euros pour soutenir le monde de la santé,
- Plus de 4 milliards d’euros dans la lutte contre le dérèglement climatique.
Enfin, dans le cadre du respect de ses valeurs mutualistes, le groupe MACSF a décidé d’agir en excluant certaines entreprises de ses nouveaux investissements : environ 4 500 entreprises et plus de 20 États sont exclus de son périmètre d’investissement.
En savoir plus en consultant les engagements RSE de la MACSF >
Conclusion – Les fonds en euros de la MACSF : piliers durables de l’épargne
Les fonds en euros occupent une place centrale dans la stratégie d’épargne de la MACSF. Il constitue un socle de sécurité essentiel, recommandé par nos conseillers comme un point d’ancrage au sein d’une allocation équilibrée, en complément des supports en unités de compte proposés dans notre gamme financière. Cette approche vise à concilier protection du capital, lisibilité et diversification des investissements.
Dans cette logique d’accessibilité et d’équité, le contrat RES Multisupport bénéficie de frais de gestion attractifs à 0,50 %, parmi les plus compétitifs du marché, afin de préserver au mieux la performance servie aux épargnants sur le long terme.
La confiance renouvelée de nos sociétaires en témoigne : en 2025, la collecte a dépassé 2,5 milliards d’euros. Cette dynamique renforce notre capacité à investir dans la durée et à saisir des opportunités d’allocation favorables, au service d’un fonds en euros solide et pérenne, fidèle à l’esprit mutualiste de la MACSF.
Questions fréquentes :
En 2025, le fonds en euros MACSF affiche un taux de rendement de 3,15 %, net de frais de gestion et hors prélèvements sociaux et fiscaux. Ce taux est servi à l’ensemble des épargnants, sans condition liée à l’âge du contrat ou au profil du sociétaire.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Oui. Le taux de rendement 2025 est supérieur à celui de 2024, qui s’établissait à 3,10 %. Cette progression s’inscrit dans une dynamique de performance durable observée depuis de nombreuses années sur les fonds en euros MACSF.
Avec un rendement de 3,15 % en 2025, le fonds en euros MACSF se positionne au-dessus de la moyenne estimée du marché, tout en conservant un fonctionnement mutualiste et une taille significative. Cette performance constitue une base solide pour sécuriser une partie de son épargne dans une allocation diversifiée.
La performance du fonds en euros repose sur une stratégie de gestion de long terme, combinant :
- Des fonds propres importants permettant d’investir sur des actifs risqués,
- une forte diversification des investissements,
- une gestion active des différentes classes d’actifs,
- et une capacité à saisir des opportunités d’investissement dans différents contextes économiques.
Cette approche permet de lisser les cycles de marché et de rechercher une performance régulière plutôt que ponctuelle.
En 2025, malgré les incertitudes politiques et internationales, l’environnement est resté globalement stable, sans résurgence inflationniste majeure, créant un cadre favorable à une gestion prudente et opportuniste.
La politique monétaire accommodante de la Banque centrale européenne, marquée par la baisse des taux courts, a soutenu l’économie et les actifs risqués comme les actions. Parallèlement, les tensions sur les taux longs, notamment liées au contexte budgétaire français, ont permis d’investir sur des obligations offrant des rendements attractifs.
Non. Si la dégradation de la note souveraine française a suscité des interrogations sur les marchés, elle a surtout créé des opportunités d’investissement à des niveaux de rendement plus élevés. Ces conditions ont été exploitées de manière sélective, dans une logique de gestion de long terme.
Oui. Le fonds en euros est conçu comme un socle de sécurité au sein d’une allocation d’épargne diversifiée. Il est particulièrement adapté aux épargnants recherchant :
- une protection du capital,
- une lisibilité des performances,
- et une rémunération régulière dans le temps.
Oui. Plus de 95 % des actifs de la MACSF sont couverts par une analyse ESG. Le groupe investit notamment :
- dans le soutien au secteur de la santé,
- dans la lutte contre le dérèglement climatique,
- et exclut certaines entreprises et États de son univers d’investissement, conformément à ses engagements mutualistes et responsables.
Offre souscription sur le Plan d'épargne retraite (PER) MACSF
Frais sur versement à 0%
vers les fonds en euros et les unités de compte,
lors de la souscription d'un Plan d'épargne retraite RES Retraite(1)
du 05/01/2026 au 31/08/2026. Offre soumise à conditions*.
Pour en profiter :
* L’offre promotionnelle retraite s'étend du 05/01/2026 au 31/08/2026. Elle porte sur votre premier versement pour toute souscription d’un Plan épargne retraite. Les autres frais inhérents au contrat, tels que les frais de gestion, s’appliquent conformément aux dispositions contractuelles. Au-delà du 31/08/2026, tous les frais prévus au contrat s’appliqueront.
(1) RES Retraite est un plan d'épargne retraite sous la forme de contrat d’assurance vie de groupe à adhésion facultative, libellé en euros et en unités de compte, souscrit par l’Association Médicale d’Assistance et de Prévoyance (AMAP) auprès de la MACSF épargne retraite.
Mentions légales
(1) L’assureur ne s’engage que sur le nombre d’unités de compte et non sur leur valeur. Les montants investis sur les supports en unités de compte ne sont pas garantis mais sont sujets à des fluctuations à la hausse ou à la baisse dépendant en particulier de l’évolution des marchés financiers. La description et le fonctionnement des supports en unités de compte sont détaillés dans la notice d’information du contrat, dans les Documents d’Information Clés (DIC) ou dans les documents équivalents agréés par l’AMF, disponibles sur la page Supports financiers du site macsf.fr.
(2) Le Fonds en euros RES est disponible à l'investissement sur les contrats RES Multisupport, RES Capi et RES Capitalisation, le RES et le Livret de Prévoyance.
(3) RES Multisupport est un contrat d’assurance vie de groupe à adhésion facultative, libellé en euros et en unités de compte, souscrit par l’Association Médicale d’Assistance et de Prévoyance (AMAP) auprès de la MACSF épargne retraite.
(4) RES Capi est un contrat de capitalisation de groupe à adhésion facultative, libellé en euros et en unités de compte souscrit par l’Association Médicale d’Assistance et de Prévoyance (AMAP) auprès de la MACSF épargne retraite.
(5) Le Fonds en euros RES Fonds de pension est disponible à l'investissement sur les contrats RES Fonds de Pension, RFPA Retraite Madelin et RES Retraite. Le RFPA Retraite Madelin est un contrat d’assurance vie de groupe à adhésion facultative souscrit par les associations souscriptrices suivantes : AMAP, APAMKR, APER et ASSUMED, auprès de la MACSF épargne retraite.
(6) RES Retraite est un plan d’épargne retraite sous forme de contrat d’assurance vie de groupe à adhésion facultative individuelle, libellé en euros et en unités de compte, souscrit par l’Association Médicale d’Assistance et de Prévoyance (AMAP) auprès de la MACSF épargne retraite.
(7) Source : comparateur de PER du site Retraite.com.
(8) Source : Facts & Figures
À propos de l'auteur
Eric Dubos
Diplômé de Paris Dauphine, de l’IEP de Paris et de l’ENASS, Eric Dubos est depuis 2002 directeur financier du groupe MACSF. Il débute sa carrière en 1991 à la BNP Plc Londres avant d'intégrer La Mondiale Paris, puis Ofivalmo et enfin Robeco Groep France, comme responsable de la gestion obligataire et alternative.
.png)
