L'investissement responsable à la MACSF

Leur parcours

Anne-Sophie Demorgny 

Anne-Sophie est diplômée du master Finance de Paris Dauphine et du master Actuariat de Sorbonne Université. Elle est gérante de portefeuilles obligataires depuis 2012 et responsable durabilité à la direction financière du groupe MACSF.
Anne-Sophie a toujours eu à cœur d’agir et de contribuer à une économie plus durable et inclusive. Sa volonté d’avoir un impact plus direct pour accélérer l’intégration des enjeux environnementaux et sociaux dans les investissements du groupe l’a conduite à développer la politique investissement responsable du groupe. 

Maud-Kelly Crapeau

Maud-Kelly est diplômée du master Finance de l’école de commerce Kedge Business School, et candidate au niveau III du CFA Institute. Elle est actuellement gérante de portefeuilles et responsable ESG à la direction financière du groupe MACSF. Elle est entrée à la MACSF en 2016 où elle est responsable notamment du développement de la gamme d’unité de compte.
Chaque investisseur institutionnel a développé sa grille de lecture et son implémentation de l’investissement responsable, Maud-Kelly a souhaité participer à la mise en place d’une politique ISR claire, lisible et engagée pour le groupe ; engagement qu’elle souhaite également rendre accessible pour nos sociétaires.

1.Pour la MACSF, ça veut dire quoi investissement responsable ?  

Investir de manière responsable nous permet d’agir sur les enjeux environnementaux et sociaux auxquels nous faisons face aujourd’hui. La poche d’investissement responsable finance des projets qui contribuent majoritairement aux objectifs de développement durable comme :

• « Bonne santé et bien être »
• « Industrie, innovation et infrastructure »
• « Villes et communautés durables »
• « Mesures relatives à la lutte contre les changements climatiques »

En tant qu’investisseur nous avons la capacité d’agir sur les entreprises pour les orienter vers une croissance plus durable et inclusive. C’est ce que nous faisons au travers de notre politique de dialogue avec les entreprises pour lesquelles nous sommes actionnaires ou créanciers obligataires. Pour les entreprises les plus controversées nous leur communiquons notre politique d’investissement responsable et leur demandons d’en tenir compte dans leurs futures orientations stratégiques. Si nos valeurs ne sont pas respectées nous pouvons décider d’exclure ces entreprises de tout nouvel investissement. 

2.Quelle est la part des investissements ESG dans les portefeuilles MACSF (fonds €) ? Est-ce que cette part est amenée à croître ? Pourquoi ? 

Au 31/12/2020, 70% des actifs du groupe MACSF étaient couverts par une analyse ESG. Notre analyse ESG repose sur trois piliers : exclusion, intégration ESG et politique de dialogue. 

En se dotant d’une raison d’être, le groupe MACSF affiche un cap et une ambition de long terme d’œuvrer durablement à l’amélioration de la santé. Nous appliquons cette démarche au niveau des investissements mais l’analyse et les critères d’évaluation sont différents pour chaque type d’actifs. Cette part est amenée à croître car nous travaillons constamment à l’amélioration de cette évaluation et à de nouveaux critères extra-financiers à retenir pour chaque type d’actifs. 

3.Quelles sont les engagements en termes d’investissements responsables à la MACSF (% investi en ESG, évolution dans le temps de cette part, critères, etc. )? comment sont-ils évalués ? 

Pour l’année 2021, nous nous engageons à détenir 8% d’investissements responsables au sein de la poche obligataire (environ 1,6 milliard d’euros) dont au moins 80% en obligations vertes. Les investissements responsables contribuent positivement à la réalisation d’au moins un des objectifs de développement durable. 

De même, le groupe MACSF s’engage à investir la totalité de sa trésorerie sur des fonds labellisés ISR. Au regard du nouveau règlement SFDR (Sustainable Finance Disclosure), l’ensemble des fonds appartient à la catégorie Article 8 ou Article 9.

4.Quelles sont les exclusions en termes de politiques d’investissement ? 

Dans le cadre du respect de ses valeurs mutualistes, le groupe MACSF a décidé d’agir en excluant certaines entreprises de ses nouveaux investissements. Les critères d’exclusion appliqués sur 2021 sont les suivants :  

• Entreprises issues du secteur du tabac 
• Entreprises impliquées dans la chaîne de valeur du charbon
• Entreprises portant des atteintes graves et répétées aux Principes du Pacte Mondial des Nations Unies lancés en 2000.

5.Quelles sont les supports proposés en UC sur les investissements responsables, durables ? 

Depuis septembre 2021, le groupe MACSF propose deux nouveaux supports en UC :  

• Insertion Emplois Dynamique, fonds thématique et solidaire se concentrant sur le marché de l’emploi.
• Schroder Global Energy Transition, fonds axé sur la transition énergétique. 

Ces supports bénéficient d’un processus de gestion reconnu et crédible et d’historiques de performances solides. 

Le nouveau fonds Schroder Global Energy Transition, investi en actions internationales, est un fonds pur et exclusivement axé sur l’ensemble de la chaine de valeur énergétique qui sélectionne des entreprises ayant une forte aptitude à stimuler la transition vers une économie à faibles émissions de carbone.  

Le fonds Insertion Emplois Dynamique, composé d’actions européennes, consacre entre 5% et 10% de ses investissements, en partenariat avec France Active, à des structures solidaires, non cotées, participant à la création et consolidation d’emplois en France notamment pour les personnes en difficulté d’insertion. 

Ces deux nouveaux supports viennent s’ajouter aux fonds dotés du label ISR[1] (Investissement Socialement Responsable) déjà présents au sein de l’assurance vie de la MACSF depuis plusieurs années : Medi Convertibles Responsable composé d’obligations convertibles européennes, Sycomore Sélection Responsable composé d’actions européennes et Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe composé de petites et moyennes valeurs européennes. 

Plus récemment, le fonds patrimonial Eurose, géré par DNCA, ainsi que l’OPCI OPCIMMO, gérée par Amundi Immobilier ont également obtenu le label ISR. Ces deux fonds sont également accessibles au travers des contrats Epargne et Retraite MACSF.  

Cet enrichissement de la gamme d'UC entre pleinement dans la stratégie d’investissements responsables que conduit la MACSF depuis longtemps. Nous proposons à nos sociétaires des placements de qualité qui répondent à la fois à leurs souhaits de performance, de diversification, et à leurs aspirations de contribuer à une économie plus durable grâce à leur épargne. 

6.Comment sont intégrés les critères ESG dans les décisions de gestion du groupe MACSF ? 

Les critères ESG intégrés dans les décisions de gestion sont proposés par les gérants, en se basant sur les évolutions des marchés et les bonnes pratiques tout en répondant à la raison d’être du groupe. Ces critères sont ensuite proposés à la direction générale, aux Présidents ainsi qu’au conseil d’administration qui vote ou non pour l’application de ces critères extra-financiers. 

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